第379章 《幸存者联盟：游资与机构的合谋》(1/1)

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3月26日，浦东四季酒店28层会议室，落地窗将黄浦江景框成流动的画卷。春分刚过，江面上的货轮披着薄雾缓缓前行，陈默坐在深棕色真皮椅上，椅背的雕花纹路与对面王宏的劳力士迪通拿腕表形成微妙对比——前者是旧时代的精致，后者是新财富的象征。

王宏将烫金封面的大宗交易协议推过桌面，烫银字体在斜射的阳光中闪烁，“陈总，折价15接货，锁定期6个月，利润分润30。”他的食指敲了敲协议第7条“禁止公开持仓”，指甲修剪得短而圆润，“最近证监会对异常交易监控升级，上周刚抓了个用拖拉机账户对倒的温州帮。”

陈默指尖划过协议附件，20只股票代码整齐排列，其中7只被绿色荧光笔标注“符合超跌模型”。他的目光在某半导体设备股代码上停留，想起378章中该公司底部筹码峰的变化：“我需要看到每只股票的底层资产尽调报告，尤其是经营性现金流和关联交易披露。”他的语气像手术刀般精准，“2018年我见过太多商誉暴雷的案例。”

王宏示意助理打开投影仪，20张财务简报以ppt形式轮播。激光笔红点停在某消费电子股的现金流量表：“q1经营性现金流同比增长220，”他转头看向陈默，“但股价因为小非解禁暴跌35，市场只看到解禁数量，没看到股东承诺锁仓。”

陈默的目光落在“etf换购”策略说明上：“用成分股换购etf份额，再拆分赎回，”他想起2023年某私募用类似手法规避监管的案例，“这样既不触发5举牌线，又能消化大宗抛压，日均成交量能维持在1以内。”

王宏从西装内袋掏出雪茄盒，雪松木香混着古巴烟叶的醇厚气息弥漫开来：“陈总果然懂行。现在监管查内幕交易，逼得我们用etf申赎当通道。”他递来一支雪茄，银色打火机映出陈默皱眉的表情，“尝尝？蒙特克里斯托2号，徐翔在狱中时托人带话，说这是资本市场的味道。”

下午3点，大宗交易系统弹出成交提示。陈默盯着某消费电子股的交割单，成交价85元，较市价折价9，成交量888手。王宏凑近屏幕，雪茄烟雾在阳光中形成淡蓝色轨迹：“888是温州帮发明的盘口暗语，”他用打火机敲了敲屏幕，“三个8代表‘发发发’，以前他们在涨停板挂8888手买单，现在演化成大宗交易的合作信号。”

陈默在操盘日志中写下：“合规风险与收益共生，量化模型需加入交易行为因子。”钢笔尖在“暗语”二字上停顿，2015年股灾时，他因看不懂游资的“444”手卖单（代表“死死死”）而错失止损机会，账户单日回撤18的记忆突然清晰。

技术总监小李的视频通话切入，背景是操盘室的环形屏幕：“陈总，合作方的接货股出现异常挂单，”他推了推眼镜，屏幕切换至分时图，“14:47分，某半导体设备股出现1001手卖单，重复三次。”

王宏看了眼腕表，14:47正是港股通关闭的时间点：“1001，谐音‘要死死’，”他吐了口烟圈，烟雾在投影仪光束中旋转，“可能是游资在测试散户抛压，也可能是主力之间的仓位调整信号。”

陈默调出该股的筹码分布图，底部筹码峰较昨日上移5，如同被水冲刷的沙丘：“主力在制造恐慌吸筹，”他敲击键盘，股东户数变化数据弹出，“户数减少2，户均持股增加32，这不是自然交易能达到的集中度。”

深夜11点，操盘室的灯光调至深蓝色，陈默面前的python代码编辑器泛着冷光。林薇递来热可可，杯壁凝结的水珠滴在键盘上，在“def calculate_factor”的代码行旁洇开小团水渍：“王宏的模式本质是信息差套利，”她指着大宗交易数据库，“但我们的多因子模型缺少行为金融学的维度。”

“所以要开发交易行为因子，”陈默输入代码，屏幕上弹出“盘口暗语映射表”，“把888对应‘合作信号’，1001对应‘压力测试’，”他调出历史数据回测界面，“验证这些因子与未来6个月收益率的spearman相关性。”

耳机里传来小李的急促声音：“陈总，异常挂单的三只股票中，有两只出现机构席位对倒，”他的背景音夹杂着键盘敲击声，“买卖价差只有002元，典型的清洗浮筹手法。”

陈默在代码中加入“abnormal_order_frequency”变量，数值在0-100之间动态计算：“下周启动压力测试，模拟2015年股灾和2020年疫情暴跌场景，”他转头看向林薇，后者正在记录尽调计划，“通知团队，明天去半导体设备公司附近的打印店蹲点，获取员工报销的出差单据，交叉验证海外订单真实性。”

林薇的目光落在陈默身后的书架上，那里摆着周远山送的“幸存者联盟”铭牌，青铜材质在灯光下泛着古朴光泽：“您真的相信游资和机构能长期合作？”

陈默保存代码，文件名“游资行为量化模型v10”在屏幕右下角闪烁。他望向窗外，黄浦江面的邮轮灯光划出蜿蜒光带，如同资本市场的博弈轨迹：“在这个市场，幸存者不是靠信任联盟，而是靠理解规则的漏洞。”他转动座椅，面对满墙的监控屏幕，“王宏的盘口暗语是经验，我们的量化模型是工具，最终都要转化为可计算的概率。”